דוח אגף הכלכלן הראשי לרבעון הראשון של 2025, שפורסם אתמול (ד'), מציג שיא היסטורי בשוק הדיור: כ-81 אלף דירות חדשות מוגדרות כלא-מכורות. מדובר בזינוק של כ-50% בתוך שנתיים בלבד - לעומת כ-54 אלף דירות לא מכורות בתחילת 2023.
אלא שלא כל הדירות הללו נמצאות באותו מצב:
• לפי הדוח, כ-25 אלף דירות כבר החלו להיבנות בפועל - שלד, יסודות ולעיתים אף קרובות לאכלוס - אך הן טרם נמכרו ונמצאות במלאי הקבלנים. זהו עודף קונקרטי, שנטל המימון שלו כבד ומיידי.
• שאר הדירות במלאי כוללות גם כאלה שנמצאות רק בשלב היתר. כלומר, יזמים כבר קיבלו אישור לבנייה, אך לעיתים ההתקדמות בשטח תלויה בשיעור המכירות המוקדמות. אלו דירות שעתידן תלוי ישירות בביקושים.
במילים אחרות: החלק הראשון הוא בעיה מיידית של הקבלנים, עם בניינים שכבר קמים והתחייבויות לעמידה בזמנים. החלק השני הוא מעין אזהרה לעתיד - אם המכירות לא יתאוששו, דירות רבות יישארו תקועות עוד בשלב ההיתר.
האיתות הברור מהאוצר
סגנית הכלכלן הראשי במשרד האוצר, גלית בן נאים, תיארה לאחרונה את המצב כנקודת מפנה: "אי אפשר להחזיק מלאי עודף כזה לאורך זמן בלי לראות ירידות במחירים", היא מזהירה. לדבריה, עודף ההיצע שמצטבר יוצר לחץ מובנה על השוק, והמחירים לא יוכלו להישאר במקומם לאורך זמן".
בן נאים מוסיפה כי מבצעי המימון של הקבלנים אמנם הצליחו להסתיר חלק מהלחץ באמצעות הנחות מוסוות והטבות תשלום, אך מאז אפריל, עם מגבלות חדשות של בנק ישראל, קשה הרבה יותר "להחביא" את ההנחות הללו. במילים אחרות: המחירים בפועל כבר החלו לזוז כלפי מטה, המדדים הרשמיים פשוט מדביקים את הפער באיחור.