שוק ההון הישראלי ממשיך להפגין עוצמה גם בקיץ הלוהט של 2025. בשבוע החולף, נרשם אחד משבועות המסחר הסוערים והמפתיעים בבורסה לניירות ערך בתל אביב, כאשר שלוש חברות נדל"ן חדשות נרשמו למסחר וגייסו מאות מיליוני שקלים. שלושתן רשמו עליות חדות כבר ביום המסחר הראשון, והעלו את מספר חברות המניות החדשות שנוספו לבורסה מתחילת השנה ל-12.
לדברי אהוד ניר, כלכלן ביחידת המחקר של הבורסה, הנתונים מצביעים על חזרה של אמון המשקיעים: "מדובר בהנפקות מוצלחות מאוד, שמעידות על הבשלות של החברות החדשות וגם על הצמא של השוק להשקעות בתחום הנדל"ן".
המנצחת הגדולה: מגידו מזנקת ב-29.6%
החברות שהנפיקו הן אמפא, מגידו ודלק ישראל נכסים - שלושתן מתחום הנדל"ן, ושלושתן הצליחו לגייס סכומים משמעותיים:
• אמפא גייסה כ-603 מיליון שקל בהנפקה ראשונית, לפי שווי חברה של כ-3 מיליארד שקל. ביום המסחר הראשון עלתה המניה בכ-10.2%, במחזור של כ-2.7 מיליון שקל.
• מגידו גייסה כ-181 מיליון שקל, לפי שווי של כ-703 מיליון שקל. זוהי החברה השביעית השנה שהופכת מחברת אג"ח לחברת מניות, ומנייתה זינקה ביום המסחר הראשון בשיעור מרשים של כ-29.6%, עם מחזור של כ-16.8 מיליון שקל.
• דלק ישראל נכסים גייסה כ-173 מיליון שקל לפי שווי של כ-835 מיליון שקל, והיא החברה השמינית השנה שעברה ממעמד של חברת אג"ח לחברת מניות. מנייתה עלתה ביום המסחר הראשון ב-8.4%, במחזור של כ-7.8 מיליון שקל
רובן המכריע של ההנפקות התבצעו במתכונת של הצעה לא אחידה - מודל המכונה גם Book Building - במסגרתו החתם בונה ספר הזמנות ממשקיעים מוסדיים, קובע את המחיר, ובסופו של דבר מקצה את המניות לפי שיקול דעתו. המודל מאפשר לחברות גמישות בקביעת המחיר וזהות המשקיעים, ונחשב ליעיל במיוחד בתקופות תנודתיות.
שוק החוב שובר שיאים: מעל 100 מיליארד שקל
הביקושים החזקים אינם מוגבלים למניות בלבד. גם שוק איגרות החוב בתל אביב ממשיך לשבור שיאים: מתחילת 2025, הונפקו לראשונה איגרות חוב לציבור בידי 14 חברות, בהיקף כולל של כ-2.6 מיליארד שקל. במקביל, היקף הגיוסים בשוק האג"ח כולו כבר חצה את רף ה-100 מיליארד שקל - כולל אג"ח מובנות - ובכך עוקף את קצב הגיוסים של שנת השיא הקודמת, 2024, שבה גויסו כ-123.5 מיליארד שקל לאורך השנה כולה.
הירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, בין השאר לאחר תקיפת איראן באביב, הובילה לירידה בתשואות על אג"ח ממשלתיות ל-10 שנים - מתחת לרמות של איגרות חוב אמריקאיות מקבילות (במונחי מטבע מקומי). ירידה זו מחלחלת גם לשוק הקונצרני ומוזילה את עלויות המימון, מה שמעודד חברות רבות לגייס חוב ולגוון את מקורות המימון מעבר לאשראי הבנקאי.
השילוב בין נתוני הנפקות מרשימים, אמון מוסדי גובר והמשך פעילות ערה בשוק החוב - מצייר תמונה אופטימית יחסית של הכלכלה הישראלית, לפחות בעיני המשקיעים המקומיים. הבורסה, כך נראה, ממשיכה לשמש פלטפורמה מרכזית לצמיחה עסקית ולמינוף הזדמנויות נדל"ניות גם בתקופות מאתגרות.