האם מדיניות טראמפ תשפיע על משלמי המשכנתאות בישראל?

ישראל, מדינה התלויה בייבוא של רוב חומרי הגלם לבנייה, ניצבת בפני אתגר כלכלי מורכב. כל שינוי במחירים העולמיים מתגלגל במהירות אל שוק הבנייה המקומי. מדיניות המכסים החדשה של ממשל טראמפ משמשת כיום דוגמה מוחשית לאופן שבו החלטות סחר בינלאומיות משפיעות גם על הכלכלה הישראלית.

"ישראל תלויה מאוד בייבוא, וכמעט כל עליית מחיר עולמית מתגלגלת אלינו", מסביר מיכאל גורל, מנכ"ל BMC. "כאשר ממשלות מטילות מכסים על חומרי גלם חיוניים - פלדה, אלומיניום, זכוכית ואחרים - היצרנים והקבלנים מתמודדים עם עלייה ישירה בעלויות הייצור והבנייה".

"מדיניות המכסים של טראמפ, אינה מוגבלת להשפעות בגבולות ארה"ב בלבד, אלא מגיעה אלינו בצורה עקיפה ומשפיעה על כל צעד בתהליך הבנייה והפיתוח", מדגיש גורל. דוגמה בולטת לכך אירעה כאשר מחירי הפלדה קפצו מ־3,000 שקלים לטון לכ־7,000 שקלים תוך שנה אחת בלבד.

"הקבלנים לא יכלו לספוג את ההפרש - והם העבירו את העלות לצרכנים. מחירי הדירות עלו בהתאם. זהו דפוס מוכר שבו עלות חומרי הגלם מייקרת את הבנייה, מעלה את שווי ההלוואות - ובסופו של דבר יוצרת לחץ כלכלי משמעותי על רוכשי הדירות", מציין גורל.

עם זאת, העלייה במחירי הדירות אינה מסתכמת רק בעלות הנכס. היא מחייבת את הרוכשים לקחת משכנתאות בסכומים גבוהים יותר - מה שמכביד על ההחזר החודשי, במיוחד כשגם הריביות אינן נמוכות. "כשמחירי הדירות עולים, ההלוואות גדלות. באותה תקופה - אנחנו גם רואים עלייה בתשואות האג"ח של מדינת ישראל, בין השאר בשל עליית הסיכון הנתפס כלפי המשק המקומי", אומר גורל. "במקביל, עליית הסיכון הנתפס של המשק הישראלי - שמתבטאת בעלייה בתשואות האג"ח - עלולה לגרור גם עלייה בריביות המשכנתה, שמכבידות עוד יותר על משקי הבית". לדבריו, השילוב בין דירות יקרות יותר לריביות גבוהות יוצר פער בלתי נסבל, בעיקר עבור זוגות צעירים או משפחות שזו להן דירה ראשונה.

לצד התחזית הפסימית, מציע מנכ"ל BMC גם נקודת מבט מרוככת: תרחיש שבו דווקא תיווצר הסטה גלובלית של מסלולי סחר, וייתכן שלא תתרחש עליית מחירים כלל.

"אם חברות יבוא יעברו לרכוש ממדינות אחרות - מדינות שלא הוטלו עליהן מכסים - כמו מדינות מזרח אסיה, דרום אמריקה או האיחוד האירופי, ייתכן שנראה דווקא ירידה במחירים. תחרות בין הספקים יכולה לאזן את השוק", הוא מסביר. "במקרה כזה, השוק יתאים את עצמו, ובמקום עלייה במחירים - נחווה דווקא יציבות, ואולי אפילו ירידה מסוימת".

המקרה של הפלדה מוכיח שהשפעות גלובליות לא מאחרות להגיע לישראל. לכן, מדגיש גורל, על קובעי המדיניות לנקוט בצעדים פרואקטיביים:
• מעקב מתמיד אחר מדיניות סחר בינלאומית.
• פיתוח מנגנונים שימנעו העברת כל עלייה לצרכן.
• עידוד ייצור מקומי ככל האפשר.
• שמירה על ריביות מימון סבירות.

"אם העלייה בעלויות חומרי הגלם תתממש - אנו צפויים לראות את החלום לדירה מתרחק עוד יותר מהשגת ידם של רבים," מסכם גורל, "אך אם יתברר שהעולם מסתגל ומסיט את תנועות הסחר בצורה חכמה - ייתכן שנעבור את המשבר הזה בשלום".