דוח היציבות הפיננסית למחצית השנייה של 2024, שפורסם הבוקר (ד') על ידי בנק ישראל, מציג תמונה מורכבת בנוגע לאשראי בענף הבנייה ויכולתו של המגזר לעמוד בהחזרי תשלומים. הדוח מצביע על מגמות מדאיגות, בהן עלייה משמעותית בהוצאות המימון של חברות הבנייה לצד ירידה ברווחיותן.
לפי הדוח, חברות הבנייה הגדילו את השימוש באשראי הבנקאי, בעיקר לצורך מימון תהליכי בנייה. זאת, על רקע האטה בפעילות בענף וניסיון למשוך לקוחות באמצעות מבצעי מימון ייחודיים. מודלים של פריסת תשלומים כגון "20/80" (בהם הקונים משלמים 20% ממחיר הדירה בעת החתימה ו-80% נוספים עם קבלת המפתח) הופכים לנפוצים יותר, מה שמחייב את היזמים לממן בעצמם את הבנייה למשך זמן ארוך יותר.
אחת הנקודות הבולטות בדוח היא העלייה הדרמטית ביחס בין הוצאות המימון לרווח התפעולי של החברות הציבוריות בענף, שהגיעה לכ-50% בארבעת הרבעונים האחרונים. מגמה זו משקפת את הקושי של החברות להתמודד עם הריבית הגבוהה והעלייה בעלויות הייצור. בנוסף, הדוח מדגיש כי רווחיות החברות ירדה בשלוש השנים האחרונות, ונמצאת כיום ברמה נמוכה ביחס לעבר.
חשש מאי-עמידה בהחזרים
בעוד שיעורי הפיגור בהחזרי אשראי בענף נותרו יציבים, הדוח מתריע מפני רמות גבוהות של אשראי לא-צובר - כלומר, הלוואות שבהן קיים סיכון גבוה לכך שהלווה לא יוכל להחזיר את חובו. המגמה בולטת במיוחד בקרב חברות שנטלו אשראי לפני עליית הריבית ב-2022, ועתה מתקשות להסתגל לעלויות המימון החדשות.
לנוכח הסיכונים הגוברים, הבנקים שמרו על יתרות הפרשה גבוהות להפסדי אשראי בגין ענף הבנייה. מהלך זה מהווה רשת ביטחון משמעותית למקרה של הידרדרות פיננסית בענף. עם זאת, בנק ישראל מציין כי יש צורך במעקב מתמשך אחר מצב החברות והתאמות אפשריות במדיניות האשראי של המערכת הבנקאית.
כיצד זה ישפיע על רוכשי הדירות?
האתגרים עימם מתמודדות חברות הבנייה מעלים שאלות לגבי המשך מגמת הבנייה בארץ. במידה ועלויות המימון ימשיכו לעלות והיקף העסקאות יקטן, קיים חשש מהאטה משמעותית בענף, שעשויה להשפיע גם על מחירי הדירות.
בסיכום הדוח, בנק ישראל קורא לשמר זהירות פיננסית ולבחון פתרונות שיקלו על היזמים להתמודד עם המציאות הכלכלית החדשה.