כנס התאגידים ה-12 של רשות ניירות ערך הפגיש אתמול בין יתר אורחיו את מיטב המוחות בתחום הנדל"ן, בראשות רו"ח פרידה עבאס-יוסף, אחראית תחום נדל"ן במחלקת תאגידים. עבאס-יוסף דיברה על הדגשים החשובים בענף הנדל"ן, במיוחד לאור השינויים הכלכליים המאתגרים שמחייבים את השוק להסתגל ולהתפתח.
"בשוק הנדל"ן, מהימנות האומדנים שחברות מפרסמות למשקיעים היא קריטית," ציינה עבאס-יוסף, "כמו הכנסות עתידיות, רווחיות גולמית ועודפים צפויים". בנוסף, הדגישה עבאס-יוסף את הצורך להקפיד על בקרות טובות במיוחד בפרויקטים של התחדשות עירונית, אשר הפכו לדבר שבשגרה אך מביאים עימם אי ודאות רבה.
עוד, לדבריה, אתגרים מאקרו-כלכליים, כמו עליית הריבית והאינפלציה שהתבטאה בהתייקרות מקורות המימון ותשומות הבנייה, משפיעים על הענף ויוצרים האטה בביקושים. "המלחמה הביאה עמה השלכות תפעוליות נוספות," הוסיפה עבאס-יוסף.
עם זאת, לא הכל שחור. היא ציינה בגאווה כי בין השנים 2022 ל-2024 נצפתה מגמת עלייה בפעילות בשוק ההון, עם הנפקתן של 14 חברות יזמיות חדשות. מגמה זו מייצגת חיפוש אקטיבי של היזמים אחר מקורות מימון נזילים, על מנת להתאים את עצמם למציאות הכלכלית המשתנה.
עבאס-יוסף לא פסחה על החדשנות השיווקית שצמחה בשוק, כמו מבצעי "20:80" והלוואות קבלן, אשר מסייעים לשפר את הנזילות. יחד עם זאת, היא הדגישה את החשיבות של גילוי ההשלכות של מודלים אלו על ביצועי הפעילות הנוכחיים והעתידיים.
עוד, לדבריה, נראה כי היזמים לא מפחדים לאמץ שיטות מימון חדשות בצל המלחמה והמצב הקשה בשוק. עבאס-יוסף ציינה את המגמה הגוברת של שימוש במימון חוץ-בנקאי כדי להשלמת ההון העצמי, דבר המחייב גילוי מפורט על מבנה העסקה, תנאי המימון והמינוף הכלכלי של היזם.
ולבסוף, בתחום הנדל"ן המניב, סגל רשות ניירות ערך פרסם לאחרונה קול קורא בנושא הצגה ומדידה של מדד ה-FFO - מדד מפתח להערכת ביצועי החברות. "מטרת הקול קורא היא לעצב סטנדרטים אחידים וטובים של גילוי על FFO, דבר שיבטיח שקיפות ואמינות בחישוב המדד," סיכמה עבאס-יוסף.